復(fù)合肥：產(chǎn)能釋放與需求疲軟下的窄幅震

發(fā)布時間：2025-10-10　　　　 次瀏覽

2025年下半年的復(fù)合肥市場，正經(jīng)歷著產(chǎn)能擴(kuò)張與需求疲軟的雙重?cái)D壓，四季度將迎來供需博弈最為激烈的關(guān)鍵時期。

首先從供需面來看，2025年下半年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能在400萬噸左右，新增產(chǎn)能以技術(shù)升級和頭部企業(yè)擴(kuò)張為主導(dǎo)，如緩控釋肥、硝基復(fù)合肥、水溶性肥料等高效環(huán)保新型肥料占比得到顯著提升。政策導(dǎo)向?qū)⒓铀偬蕴吣芎?、高污染的落后產(chǎn)能，推動行業(yè)向規(guī)?；?、高效化、綠色化方向轉(zhuǎn)型。從目前新項(xiàng)目跟蹤來看，國內(nèi)部分龍頭企業(yè)均在廣西、新疆等地區(qū)新增產(chǎn)能，國內(nèi)復(fù)合肥裝置覆蓋率得到進(jìn)一步的提升。

盡管產(chǎn)能大幅增加，但行業(yè)平均產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。下半年整體利用率預(yù)計(jì)維持在28%左右，較上半年進(jìn)一步下滑，呈現(xiàn)“鍋里的飯多了，碗里的飯少了”的尷尬局面。

再從成本面來看，下半年尿素日產(chǎn)量仍舊維持高位，這也將成為壓制四季度尿素價格的重要因素。四季度是尿素需求的傳統(tǒng)淡季，農(nóng)業(yè)需求方面，小麥底肥需求支撐有限，工業(yè)需求表現(xiàn)同樣不容樂觀。復(fù)合肥企業(yè)因成品庫存居高不下，下游走貨不暢，開工率偏低，對尿素的采購多以按需為主。板材和三聚氰胺等工業(yè)需求也因房地產(chǎn)行業(yè)低迷而表現(xiàn)較弱。尤其是膠合板需求同比明顯下降，整體開工較為低迷。氯化鉀港口庫存維持中位，62%白鉀港口自提價小幅下滑至3150-3420元/噸。隨著進(jìn)口鉀肥到港量增加，價格有望小幅回落。磷酸一銨受原料成本支撐，市場成交價格調(diào)整幅度不大，個別區(qū)域向低端靠攏。

而進(jìn)出口方面來看，進(jìn)口方面，因經(jīng)濟(jì)作物收益不理想，農(nóng)民對高端進(jìn)口肥料的接受度下降，進(jìn)口量有所減少；出口方面，受政策變動和國際海運(yùn)費(fèi)上漲影響，出口訂單減少。(來源：金聯(lián)創(chuàng))